昆山熱處理鋼價:受益長假后終端補庫,鋼價表現(xiàn)平穩(wěn)

國慶長假后一周國內(nèi)鋼價總體表現(xiàn)平穩(wěn),前期下跌的趨勢有所緩解:一方面源于長假后終端用戶存在一定的集中補庫需求,有利于鋼價企穩(wěn);另一方面,本周上證指數(shù)上漲2.46%,螺紋鋼期貨主力合約上漲0.39%,金融市場 相對樂觀的情緒也有利于現(xiàn)貨價格的表現(xiàn)。不過,結(jié)合鋼價與庫存的表現(xiàn)綜合來看,10月伊始仍未觀察到傳統(tǒng)旺季終端需求超預期恢復的跡象:即便存在節(jié)后補庫的剛性需求,鋼價綜合指數(shù)一周漲幅僅為0.02%,0.95%的社會庫存環(huán)比降幅也并不算大。一旦市場對需求難以重回增長的預期進一步明確,產(chǎn)業(yè)鏈對庫存各環(huán)節(jié)嚴格管理導致行業(yè)量和價波動均逐步收窄的效應將長期存在。

專業(yè)網(wǎng)帶爐原料:9月礦石進口創(chuàng)單月新高浙江熱處理,或因前期積極備貨所致

本周國內(nèi)礦石價格同樣反彈而且幅度相對較大,這與礦價歷來波動相對較大的特征有關(guān)。9月礦石進口量7458萬噸,創(chuàng)年內(nèi)單月新高:由于進口統(tǒng)計的是到港數(shù)據(jù),反應的是1個月之前鋼廠或貿(mào)易商的采購行為;7、8、9三個月進口礦單月均價分別為118.47美元、118.84美元、126.18美元,結(jié)合進口礦均價逐步上升的趨勢來看,可能是前期市場預期較為樂觀,鋼廠在礦價反彈的過程中加大了傳統(tǒng)旺季9月的進口礦備貨量使得9月進口礦石到港創(chuàng)出歷史新高。如果終端需求恢復持續(xù)低于預期而生產(chǎn)未能得到有效擴張,不排除鋼廠短期面臨原材料庫存壓力的可能性,這有待進一步驗證。本周焦炭主力期貨上漲0.91%,現(xiàn)貨價格繼續(xù)維持不變。目前來看,國慶期間唐山市政府下達的高硫焦炭限令對焦炭價格刺激的實質(zhì)性效果有限。

專業(yè)網(wǎng)帶爐盈利:品種略有差異,行業(yè)盈利面繼續(xù)緩慢下滑

專業(yè)網(wǎng)帶爐鋼價品種間的差異表現(xiàn)使得本周我們估算的毛利品種略有分化,受益季節(jié)性需求恢復的螺紋鋼毛利小幅上升,而中厚板則小幅下滑。鋼價弱勢緩慢調(diào)整使得行業(yè)整體盈利面也逐步惡化:本周Mysteel調(diào)查全國163家鋼廠盈利面為66.87%,環(huán)比上周的69.33%下降2.46個百分點。

昆山熱處理投資建議:繼續(xù)標配行業(yè),選擇攻防兼?zhèn)涞钠贩N

節(jié)后一周股價普遍上漲,行業(yè)指數(shù)漲幅2.68%小幅跑贏上證指數(shù)而小幅跑輸Wind全A指數(shù)?？紤]到已經(jīng)處于歷史低位的估值水平,建議繼續(xù)標配行業(yè),重點關(guān)注業(yè)績增長相對確定的玉龍股份、常寶股份、久立特材。